牛熊證學堂 - 牛熊篇

	什麼是牛熊證？
	牛熊證特色？
	牛熊證風險？

	什麼是牛熊證？
	牛熊證特色是權證一掛牌上市就是價內情況，也就是具有內含價值的權證，理論上，牛熊證與標的證券價格連動度趨近於1比1，會緊貼標的證券走勢。簡單說，牛證就是看多，也就是看好標的股票或指數會上漲，進而帶動牛證上漲增值；熊證就是看空，也就是認為標的股票或指數會下跌。

	牛熊證特色？
	設有停損機制之權證 牛熊證設有到期日及限制價格，在到期日之前，若標的證券收盤價觸及限制價，牛熊證將提前到期並終止買賣，投資人則收回剩餘價值。若到期前標的證券收盤價並無觸及限制價，投資人可於到期前在集中交易市場賣出或持有至到期。
	與所連結之相關資產價格連動性高 牛熊證屬價內權證，即發行時已含內含價值，牛熊證與標的證券價格變動比率趨近於1，能緊貼標的證券之走勢但不須支付購入標的證券之全數金額。但標的證券價格接近限制價時，牛熊證價格的波動較大，可能會與標的價格之變動比例產生偏離的狀況。
	訂價透明度高 牛熊證價格=履約價格與標的證券市價之差價+財務費用 財務費用公式=財務相關費用年率x履約價x(距到期日天數/365)x行使比例
	多空皆能操作 看多的投資人可選擇買進牛證，看空的投資人可選擇買進熊證。

	牛熊證風險？
	強制回收制度：一旦碰觸上下限價格，強制到期
	有存續期間限制：一樣有到期日，最長發行可至二年
	接近限制價風險：Delta≠1，價格波動或價差會較大無法簡單計算
	剩餘財務費用有可能無法拿回：一旦碰觸下限價，結算只會拿回剩餘 內含價值